Vàng & Bạc “chao đảo” sau đề cử Kevin Warsh – Fed sẽ đổi hướng?
Diễn biến “sóng gió” trên thị trường vàng – Phản ứng sau đề cử Kevin Warsh làm Chủ tịch Fed
Trong bối cảnh thị trường tài chính toàn cầu vừa trải qua một tuần biến động mạnh, sự kiện Tổng thống Mỹ Donald Trump đề cử Kevin Warsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) ngày 30/1/2026 đã tác động sâu rộng lên giá vàng, bạc và tâm lý nhà đầu tư. Diễn biến này không chỉ khiến các thị trường kim loại quý “đau đầu”, mà còn đặt ra câu hỏi lớn về hướng đi chính sách tiền tệ Mỹ trong năm 2026.
Giá vàng & bạc lao dốc mạnh – Phản ứng dữ dội của thị trường
Ngay sau khi thông tin Warsh được chọn làm người kế nhiệm Jerome Powell, thị trường kim loại quý biến động cực mạnh. Giá vàng giảm hàng phần trăm trong ngày, đánh dấu một trong những phiên sụt giảm mạnh nhất trong nhiều năm, thậm chí là thập kỷ. Theo dữ liệu sơ bộ từ phiên giao dịch cuối tuần: giá vàng có thời điểm mất gần 10% chỉ trong một phiên, trong khi bạc sụt tới gần 30–33% so với mức đỉnh trước đó.
Một số báo cáo thị trường còn nhấn mạnh rằng mức giảm này là mạnh nhất kể từ những năm 1980 đối với bạc và là mức sụt lớn nhất trong hơn một thập kỷ đối với vàng – phản ánh tâm lý bán tháo mạnh của nhà đầu tư trong ngắn hạn.
Nguyên nhân chính gây ra cú lao dốc này là kỳ vọng rằng Kevin Warsh có thể theo đuổi chính sách thắt chặt hơn – ít “dovish” hơn so với một số lựa chọn khác, dù chưa rõ ràng sẽ cứng rắn hay không. Khi thị trường nhận thấy một tương lai với lãi suất có thể không giảm mạnh và đồng USD mạnh lên, cơ hội cho các tài sản không sinh lãi như vàng và bạc trở nên kém hấp dẫn hơn.
Ai là Kevin Warsh và tại sao phản ứng lại mạnh như vậy?
Kevin Warsh là một nhà kinh tế có nhiều kinh nghiệm: từng là Thống đốc Fed từ 2006 đến 2011. Trong quá khứ, ông được đánh giá là người có quan điểm ưu tiên kiểm soát lạm phát và thắt chặt chính sách hơn so với nhiều đồng nghiệp. Điều này từng khiến ông bị gắn nhãn “hawkish” – tức thiên về thắt chặt chính sách tiền tệ – trong mắt giới đầu tư.
Tuy nhiên, theo các nhà phân tích, nhận định Warsh sẽ hoàn toàn chống Chính phủ là quá đơn giản. Theo Thu Lan Nguyen – Trưởng bộ phận nghiên cứu hàng hoá và ngoại hối của Commerzbank, Warsh không nhất thiết là người cực kỳ hawkish; thị trường đang phân vân về mức độ trung lập chính sách của ông so với quan điểm trước đó của Fed.
Nguyen cũng lưu ý rằng thị trường hiện vẫn đặt nặng kỳ vọng rằng nếu Warsh không đáp ứng mong muốn của tổng thống về cắt giảm lãi suất mạnh mẽ, thì áp lực chính trị lên Fed có thể tiếp tục gia tăng – tạo ra bất ổn cho thị trường tiền tệ.
Đồng USD bật tăng, lợi suất trái phiếu đi lên
Ngay sau thông tin đề cử Warsh, chỉ số đồng USD tăng – phản ứng cho thấy nhà đầu tư kỳ vọng đồng tiền này sẽ mạnh hơn dưới sự dẫn dắt của một nhân vật có quan điểm không quá mềm mỏng với lạm phát. Khi đồng USD mạnh lên, vàng và bạc trở nên đắt đỏ hơn đối với nhà đầu tư nắm giữ ngoại tệ khác, khiến nhu cầu bị kéo giảm.
Đi kèm với đó là lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng – một diễn biến thường làm giảm hấp dẫn của vàng, do vốn đầu tư dịch chuyển sang các tài sản mang lãi suất thực.
Phân tích chiến lược và triển vọng thị trường
Một số chuyên gia tin rằng đợt giảm giá mạnh vừa qua có thể chưa phản ánh hết câu chuyện dài hạn và phần nào là phản ứng quá mức (overreaction) của thị trường:
-
Trong ngắn hạn, bán tháo chốt lời sau đợt tăng giá mạnh trước đó đã khiến giá kim loại quý tụt dốc.
-
Việc đồng USD mạnh lên và kỳ vọng lãi suất giữ cao có thể khiến kim loại quý tiếp tục chịu áp lực trong vài phiên tới.
-
Nhưng nhiều nhà phân tích vẫn lưu ý rằng nếu các dữ liệu kinh tế yếu đi – như tăng trưởng chậm lại hay thị trường lao động mất đà – Fed có thể vẫn phải xem xét cắt giảm lãi suất, điều này lại có thể hỗ trợ cho giá vàng trong trung và dài hạn.
Tóm lại, thị trường hiện đang đối diện hai luồng kỳ vọng trái ngược: một phía kỳ vọng chính sách tiền tệ ổn định, đồng USD mạnh hơn và lãi suất cao hơn sẽ tạo áp lực lên vàng trong ngắn hạn; phía còn lại tin rằng áp lực chính trị lên Fed và triển vọng giảm lãi suất dài hạn cuối cùng sẽ hỗ trợ giá kim loại quý.
Kết luận
Việc Kevin Warsh được đề cử làm Chủ tịch Fed đã gây ra sóng gió mạnh trên thị trường vàng và bạc, phản ánh sự nhạy cảm của thị trường tài chính đối với chính sách tiền tệ Mỹ. Giá kim loại quý lao dốc mạnh trong ngắn hạn do sự trỗi dậy của đồng USD và kỳ vọng lãi suất không giảm sâu; nhưng trong trung – dài hạn, nếu áp lực kinh tế buộc Fed phải nới lỏng chính sách, vàng vẫn có triển vọng được hỗ trợ.





