Rivian: Cảm ơn Apple!
Nội dung chính
- Rivian sẵn sàng hưởng lợi từ chu kỳ tăng nhu cầu xe điện tiếp theo, khi các đối thủ như Apple và Ford rời khỏi thị trường hoặc lùi lại kế hoạch.
- Công ty xe điện này đang tăng tốc tối đa với các mẫu xe mới, bao gồm cả R2 và R3, đồng thời thu hẹp quy mô của các đối thủ cạnh tranh để tạo ra một thị trường ít cạnh tranh hơn.
- Công ty đang trên đà đạt được tỷ suất lợi nhuận gộp trong năm nay, và có nhiều dòng xe SUV, xe tải và xe tải đi làm.
- Cổ phiếu chỉ giao dịch ở mức mục tiêu gấp 1 EV/S, thấp hơn nhiều so với một công ty cùng ngành EV.
Lĩnh vực xe điện đã có một năm khó khăn với tình hình nhu cầu suy yếu. Các nhà sản xuất xe điện sống sót sau thời kỳ suy thoái như Rivian Automotive, Inc. (NASDAQ: RIVN) sẵn sàng hưởng lợi từ chu kỳ tăng trưởng tiếp theo về nhu cầu xe điện mà không có đối thủ cạnh tranh như Apple (AAPL) trên thị trường.
Xe Apple chấm dứt hoạt động
Khi Rivian tăng tốc tối đa với các mẫu R2 mới, các đối thủ cạnh tranh tiếp tục thu hẹp quy mô trên thị trường xe điện. Công ty mới nhất rời khỏi thị trường xe điện chưa bao giờ chính thức tham gia thị trường.
Từ lâu, Apple đã được đồn đại là đang phát triển xe điện tự lái vào năm 2014 trong “Project Titan”. Gã khổng lồ công nghệ đã công bố vào tháng trước ý định chấm dứt việc phát triển xe điện để thúc đẩy công việc sáng tạo AI. Dự án Apple Car bao gồm 2000 nhân viên được phân công lại làm việc cho AI hoặc bị sa thải.
Công ty đã dành hàng năm và hàng tỷ đô la để thực hiện dự án Xe điện. Nỗi lo sợ của bất kỳ bên nào tham gia vào lĩnh vực sản xuất xe điện là Apple sẽ sử dụng hàng tỷ đô la để vận hành dòng tiền để tài trợ cho người mới tham gia nhằm chiếm ưu thế trong thị trường với hệ thống thông tin giải trí được tích hợp với iPhone cũng như phần cứng và phần mềm khác của Apple.
Giờ đây, gã khổng lồ công nghệ đã rời khỏi lĩnh vực này, có thể là do các vấn đề trong việc tìm kiếm đối tác sản xuất và những rắc rối với việc mở rộng quy mô xe điện được đặt ở mức 100 nghìn đô la mỗi chiếc.
Apple đã biến điện thoại di động thành một chiếc máy tính trong túi với mức ASP ngày càng cao cho điện thoại thông minh, nhưng hầu hết người tiêu dùng không có khả năng tài chính để mua một chiếc xe cao cấp.
Việc Ford (F) rút lui khỏi việc phát triển xe điện là một sự phát triển tích cực đối với Rivian.
Giờ đây, Apple đã rời khỏi thị trường trước khi bắt đầu thiết lập một kịch bản lớn mà trong đó Rivian có ít sự cạnh tranh hơn khi thị trường xe điện phát triển hoàn toàn trong tương lai.
Doanh số bán xe điện của Hoa Kỳ lần đầu tiên đạt 1 triệu chiếc vào năm 2023, chiếm ~7% thị trường. Doanh số bán xe điện thậm chí còn được dự báo sẽ đạt 1.9 triệu chiếc trong năm nay, chiếm 13% tổng doanh số bán xe, trong khi doanh số bán xe điện toàn cầu đạt 15 triệu do Trung Quốc có thị trường xe điện phát triển mạnh với các lựa chọn cấp thấp hơn.
Rivian đang trên đường đạt được tỷ suất lợi nhuận gộp xe dương trong năm nay trong khi các đối thủ cạnh tranh hàng đầu đáng lo ngại đang rời khỏi thị trường.
Tốc độ tối đa phía trước
Chỉ vài tuần trước, Rivian đã trình làng cả xe R2 và R3. Do thị trường xe điện chậm lại và sự cạnh tranh giảm sút, công ty đã có thể trì hoãn chi phí khổng lồ cho một cơ sở sản xuất mới ở Georgia để xây dựng các mẫu R2 có chi phí thấp hơn tại nhà máy hiện tại với giá khởi điểm là 45000 USD.
Rivian dự đoán R2 sẽ ra mắt sau 1H’26. Công ty sẽ có R1S, R1T, EDV và R2 cung cấp một dòng sản phẩm SUV, xe tải và xe tải đi làm.
R3 crossover EV và phiên bản R3X cao cấp sẽ sớm bắt đầu sản xuất R2. Công ty dự kiến tiết kiệm 2.25 tỷ USD chi phí đầu tư và phát triển sản phẩm thông qua việc bắt đầu sản xuất R2 tại nhà máy thông thường.
Công ty đã có thể tăng cường sản xuất hàng quý lên hơn 17 nghìn xe trước khi sửa đổi nhà máy trong quý 2 sẽ giúp tăng tốc sản xuất và cắt giảm đáng kể chi phí cố định.
Nhà máy hiện tại có công suất sản xuất 150 nghìn xe mỗi năm, giúp Rivian có nhiều tăng trưởng so với mức sản xuất năm 2023 trước khi cần xây dựng nhà máy sản xuất mới trị giá vài tỷ USD. Kế hoạch mới là sản xuất tại nhà máy Normal, Illinois để mở rộng lên 215 nghìn chiếc.
Cổ phiếu giảm giá do sự kết hợp giữa động lực nhu cầu xe điện và lo ngại Rivian sẽ không bao giờ tạo ra lợi nhuận khi môi trường nhu cầu thấp hơn. Công ty đã lỗ 43 nghìn USD cho mỗi chiếc xe trong Quý 4, mặc dù đã cải thiện đáng kể so với mức của năm trước.
Khoản lỗ vẫn còn rất lớn, vì về bản chất, Rivian đang bán xe với giá khoảng 80 nghìn đô la và chi phí mỗi chiếc là trên 120 nghìn đô la. Công ty dự kiến sẽ cắt giảm 50% khoản lỗ đó thông qua việc giảm chi phí biến đổi từ thay đổi thiết kế kỹ thuật R1, đàm phán với nhà cung cấp thương mại và giảm chi phí nguyên liệu thô.
Việc đóng cửa nhà máy trong Quý 2 sẽ cắt giảm chi phí cố định, giảm 35% tổn thất phương tiện và thu hẹp khoảng cách hướng tới lợi nhuận gộp phương tiện dương.
Rivian kết thúc năm 2023 với số dư tiền mặt 9.4 tỷ USD, cung cấp vốn để thực hiện các bước phát triển vật chất nhằm đạt được lợi nhuận gộp dương. Khi công ty xe điện xây dựng một bộ đầy đủ các mẫu xe điện và cơ sở sản xuất, các đối thủ cạnh tranh khác đang rút lại kế hoạch điện khí hóa.
Công ty chắc chắn đã gặp phải một số khó khăn về tốc độ khi nhu cầu về những chiếc R1 chạm tường khi xem xét mức giá trung bình của chúng là ~ 80 nghìn đô la.
Tin tức về việc tung ra R2 với giá khởi điểm là 45 nghìn đô la và mở rộng năng lực sản xuất ở Illinois là một thông tin rất tích cực, nhưng cổ phiếu lại giao dịch ở mức thấp.
Rivian đang đạt tốc độ đạt doanh thu gần 5 tỷ USD vào năm 2024. Công ty đã có cơ hội lớn với việc ra mắt R2 vào năm 2026, khi chỉ riêng công suất nhà máy Bình thường sẽ tạo ra doanh thu trị giá gần 10 tỷ USD chỉ dựa trên việc bán được những chiếc xe trị giá 45 nghìn USD trong khi R1 doanh số bán hàng ở mức giá cao hơn nhiều.
Cổ phiếu hiện chỉ có mức vốn hóa thị trường trên 10 tỷ USD. Ngay cả với sự suy yếu gần đây của Tesla (TSLA), cổ phiếu này vẫn được giao dịch rẻ hơn nhiều với mức chiết khấu lớn với bội số EV/S là 1x trong khi Tesla vẫn giao dịch ở mức 5x.
Nhà đầu tư phải thận trọng với số liệu quý 2 sắp tới do nhà máy đóng cửa. Bất kỳ điểm yếu không đáng có nào sẽ mang lại cơ hội lớn để sở hữu Rivian vì việc đóng cửa nhà máy sẽ thúc đẩy sản lượng dòng R1 lên 30% đồng thời giảm chi phí trên mỗi chiếc xe.
Công ty đang trên đà đạt được lợi nhuận gộp dương trong Quý 4, trong khi các nhà sản xuất xe điện khác đang từ bỏ cuộc chơi.
Kết luận
Rivian được thiết lập để tồn tại và phát triển trong thời kỳ suy thoái xe điện. Công ty này đang tiến hết tốc lực trong khi ngành công nghiệp đang thụt lùi bất chấp xu hướng dài hạn đang chuyển sang xe điện.
Cổ phiếu của nó đang được giao dịch ở mức giá rẻ với mức chiết khấu lớn so với Tesla trong khi bất kỳ điểm yếu nào của Rivian do nhà máy quý 2 đóng cửa và sản lượng thấp hơn sẽ tạo cơ hội lớn để mua cổ phiếu khi giá giảm.