Chính sách tiền tệ thắt chặt là gì và nó hoạt động như thế nào?
CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ THẮT CHẶT LÀ GÌ?
Chính sách tiền tệ thắt chặt (contractionary monetary policy) là quá trình mà theo đó, một ngân hàng trung ương triển khai các công cụ khác nhau để làm giảm lạm phát và mức độ chung của hoạt động kinh tế.
Các ngân hàng trung ương làm như vậy thông qua việc kết hợp tăng lãi suất, tăng dự trữ bắt buộc đối với các ngân hàng thương mại, và bằng cách giảm cung tiền thông qua việc bán trái phiếu chính phủ quy mô lớn, còn được gọi là thắt chặt định lượng (quantitative tightening).
Có vẻ như là vô lý khi muốn hạ thấp mức độ hoạt động kinh tế, nhưng một nền kinh tế hoạt động với tốc độ quá nhanh sẽ tạo ra những tác động không mong muốn như lạm phát – sự gia tăng chung về giá hàng hóa và dịch vụ điển hình.
Do đó, các ngân hàng trung ương sử dụng một số công cụ tiền tệ để cố tình hạ thấp mức độ hoạt động kinh tế, mà không khiến nền kinh tế rơi vào tình trạng khó khăn.
Hành động cân bằng tinh tế này thường được gọi là “hạ cánh mềm” (soft landing), khi các quan chức cố tình thay đổi các điều kiện tài chính, buộc các cá nhân và doanh nghiệp phải suy nghĩ cẩn thận hơn về các hành vi mua hàng ở hiện tại và tương lai.
Chính sách tiền tệ thắt chặt thường xuất phát từ giai đoạn hỗ trợ, hoặc “chính sách tiền tệ thích ứng”, khi các ngân hàng trung ương nới lỏng các điều kiện kinh tế bằng cách giảm chi phí vay bằng cách hạ lãi suất cơ bản của quốc gia; và bằng cách tăng nguồn cung tiền trong nền kinh tế thông qua bán trái phiếu đại chúng.
Khi lãi suất gần bằng 0, chi phí vay tiền gần như bằng 0, điều này kích thích đầu tư và chi tiêu chung trong nền kinh tế sau suy thoái.
CÔNG CỤ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ THẮT CHẶT
Các ngân hàng trung ương tận dụng việc tăng lãi suất chuẩn, tăng dự trữ bắt buộc đối với các ngân hàng thương mại và bán trái phiếu hàng loạt. Mỗi công cụ được mô tả chi tiết dưới đây:
1) Tăng lãi suất chuẩn
Lãi suất chuẩn hoặc lãi suất cơ bản đề cập đến lãi suất mà ngân hàng trung ương tính cho các ngân hàng thương mại đối với các khoản vay qua đêm. Nó có chức năng như lãi suất mà các lãi suất khác được lấy cơ sở từ đó.
Ví dụ: khoản thế chấp hoặc khoản vay cá nhân sẽ bao gồm lãi suất chuẩn cộng với tỷ lệ phần trăm bổ sung mà ngân hàng thương mại áp dụng cho khoản vay để cung cấp thu nhập từ lãi và mọi khoản bù đắp rủi ro liên quan để bù đắp cho tổ chức đối với bất kỳ rủi ro tín dụng duy nhất nào của cá nhân.
Do đó, việc tăng lãi suất cơ bản dẫn đến việc tăng tất cả các mức lãi suất khác liên quan đến lãi suất cơ bản, dẫn đến chi phí liên quan đến lãi suất cao hơn trên diện rộng. Chi phí cao hơn khiến các cá nhân và doanh nghiệp có thu nhập khả dụng ít hơn, dẫn đến chi tiêu ít hơn và ít tiền hơn xoay quanh nền kinh tế.
2) Tăng yêu cầu dự trữ
Các ngân hàng thương mại được yêu cầu giữ một phần tiền gửi của khách hàng với ngân hàng trung ương để đáp ứng các khoản nợ trong trường hợp có sự rút tiền đột ngột.
Nó cũng là một phương tiện mà ngân hàng trung ương dùng để kiểm soát việc cung ứng tiền trong nền kinh tế.
Khi ngân hàng trung ương muốn kiểm soát lượng tiền chảy qua hệ thống tài chính, nó có thể tăng yêu cầu dự trữ khiến các ngân hàng thương mại không thể cho công chúng vay số tiền đó.
3) Hoạt động thị trường mở (Bán trái phiếu hàng loạt)
Các ngân hàng trung ương cũng thắt chặt các điều kiện tài chính bằng cách bán một lượng lớn giấy tờ chính phủ, thường được gọi một cách lỏng lẻo là ‘trái phiếu chính phủ’.
Khi khám phá phần này, chúng ta sẽ xem xét chứng khoán của chính phủ Hoa Kỳ để dễ tham khảo, nhưng các nguyên tắc vẫn giữ nguyên đối với bất kỳ ngân hàng trung ương nào khác.
Bán trái phiếu có nghĩa là người mua/nhà đầu tư phải chia sẻ tiền của họ, mà ngân hàng trung ương sẽ loại bỏ khỏi hệ thống một cách hiệu quả trong một thời gian dài trong suốt thời gian tồn tại của trái phiếu.
ẢNH HƯỞNG CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ THẮT CHẶT
Chính sách tiền tệ thắt chặt có tác dụng làm giảm hoạt động kinh tế và giảm lạm phát.
1) Ảnh hưởng của lãi suất cao hơn
Lãi suất cao hơn trong một nền kinh tế khiến việc vay tiền trở nên đắt đỏ hơn, nghĩa là các khoản đầu tư vốn quy mô lớn có xu hướng chậm lại cùng với chi tiêu chung.
Ở cấp độ cá nhân, các khoản thanh toán thế chấp tăng lên, khiến các hộ gia đình có thu nhập khả dụng thấp hơn.
Một hiệu ứng thu hẹp khác của lãi suất cao hơn là chi phí cơ hội cao hơn của việc tiêu tiền.
Các khoản đầu tư liên quan đến lãi suất và tiền gửi ngân hàng trở nên hấp dẫn hơn trong môi trường lãi suất tăng khi những người tiết kiệm có thể kiếm được nhiều tiền hơn từ tiền của họ.
Tuy nhiên, lạm phát vẫn cần được tính đến, vì lạm phát cao vẫn sẽ khiến những người tiết kiệm có lợi tức thực âm nếu nó cao hơn lãi suất danh nghĩa.
2) Ảnh hưởng của việc tăng yêu cầu dự trữ
Trong khi yêu cầu dự trữ được sử dụng để cung cấp một lượng thanh khoản cho các ngân hàng thương mại trong thời kỳ căng thẳng, nó cũng có thể được thay đổi để kiểm soát nguồn cung tiền trong nền kinh tế.
Khi nền kinh tế phát triển quá nóng, các ngân hàng trung ương có thể tăng dự trữ bắt buộc, buộc các ngân hàng phải giữ lại một phần vốn lớn hơn trước, trực tiếp làm giảm số tiền cho vay mà các ngân hàng có thể thực hiện.
Lãi suất cao hơn kết hợp với ít khoản vay hơn được phát hành, làm giảm hoạt động kinh tế, như dự kiến.
3) Ảnh hưởng của hoạt động thị trường mở (bán trái phiếu hàng loạt)
Chứng khoán kho bạc Hoa Kỳ có thời hạn và lãi suất khác nhau (“T-hóa đơn” đáo hạn trong khoảng từ 4 tuần đến 1 năm, “tiền giấy” trong khoảng từ 2-10 năm, và ‘trái phiếu’ 20 đến 30 năm).
Trái phiếu kho bạc được coi là gần mức bạn có thể đầu tư “không rủi ro”, và do đó thường được sử dụng làm chuẩn cho các khoản vay trong khoảng thời gian tương ứng. Tức là, lãi suất của trái phiếu kho bạc 30 năm có thể được sử dụng làm chuẩn khi phát hành một khoản thế chấp 30 năm với lãi suất cao hơn mức chuẩn để tính đến rủi ro.
Việc bán số lượng lớn trái phiếu làm giảm giá trái phiếu và tăng lợi tức của trái phiếu một cách hiệu quả.
Chứng khoán kho bạc (trái phiếu) có lãi suất cao hơn có nghĩa là chính phủ sẽ tốn kém hơn khi vay tiền, và do đó, sẽ phải kiểm soát mọi khoản chi tiêu không cần thiết.
VÍ DỤ VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ THẮT CHẶT
Chính sách tiền tệ thắt chặt về mặt lý thuyết dễ hiểu hơn so với thực tế, vì có rất nhiều biến số bên ngoài có thể ảnh hưởng đến kết quả của nó.
Đó là lý do tại sao các ngân hàng trung ương cố gắng trở nên nhanh nhẹn, cung cấp các tùy chọn để điều hướng các kết quả ngoài ý muốn, và có xu hướng áp dụng cách tiếp cận “phụ thuộc vào dữ liệu” khi phản ứng với các tình huống khác nhau.
Ví dụ dưới đây bao gồm lãi suất của Hoa Kỳ (Federal fund rate), GDP thực tế, và lạm phát (CPI) trong hơn 20 năm khi chính sách thắt chặt được triển khai 2 lần.
Một điều quan trọng cần lưu ý là, lạm phát có xu hướng làm chậm quá trình tăng lãi suất, và đó là do việc tăng lãi suất cần có thời gian để lọc qua nền kinh tế để có tác dụng mong muốn.
Như vậy, lạm phát từ tháng 5 năm 2004 đến tháng 6 năm 2006 thực sự tiếp tục xu hướng tăng khi lãi suất tăng, trước khi cuối cùng giảm xuống.
Điều tương tự cũng xảy ra trong khoảng thời gian từ tháng 12 năm 2015 đến tháng 12 năm 2018.
Biểu đồ: Ví dụ về chính sách tiền tệ thắt chặt
Trong cả hai ví dụ này, chính sách thắt chặt tiền tệ đã không thể phát huy hết tác dụng của nó, do hai cuộc khủng hoảng khác nhau đã làm mất ổn định toàn bộ bối cảnh tài chính.
Vào năm 2008/2009, chúng ta đã trải qua cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu (GFC), và vào năm 2020, sự lây lan của vi-rút corona đã làm rung chuyển thị trường dẫn đến việc đóng cửa khiến hoạt động thương mại toàn cầu gần như bị đình trệ gần như chỉ sau một đêm.
Những ví dụ này nhấn mạnh nhiệm vụ khó khăn của việc sử dụng và thực hiện chính sách tiền tệ thắt chặt.
Phải thừa nhận rằng, đại dịch là một cuộc khủng hoảng sức khỏe toàn cầu, và GFC xuất phát từ lòng tham, những sai phạm tài chính, và thất bại trong quy định.
Điều quan trọng nhất cần lưu ý từ cả hai trường hợp là, chính sách tiền tệ không tồn tại trong bong bóng, và dễ bị ảnh hưởng bởi bất kỳ cú sốc bên trong hoặc bên ngoài đối với hệ thống tài chính.
Nó có thể được ví như việc một phi công bay trong các điều kiện được kiểm soát trong chuyến bay mô phỏng so với một chuyến bay thực mà phi công có thể được yêu cầu hạ cánh máy bay khi gió thổi mạnh.
📣CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ THẮT CHẶT LÀ GÌ VÀ NÓ HOẠT ĐỘNG NHƯ THẾ NÀO?
CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ THẮT CHẶT LÀ GÌ? Chính sách tiền tệ thắt chặt (contractionary monetary policy) là quá trình mà theo đó, một ngân hàng trung ương triển khai các công cụ khác nhau để làm giảm lạm phát và mức độ chung của hoạt động kinh tế. Các ngân hàng trung ương làm như vậy thông qua việc kết hợp tăng lãi suất, tăng dự trữ bắt buộc đối với các ngân hàng thương mại, và bằng cách giảm cung tiền thông qua việc bán trái phiếu chính phủ quy mô lớn, còn được gọi là thắt chặt định lượng (quantitative tightening).…
𝘟𝘦𝘮 𝘤𝘩𝘪 𝘵𝘪ế𝘵: https://chungkhoanforex.com/chinh-sach-tien-te-that-chat-la-gi-va-no-hoat-dong-nhu-the-nao/
✨🏆𝐌ở 𝐭à𝐢 𝐤𝐡𝐨ả𝐧 𝐠𝐢𝐚𝐨 𝐝ị𝐜𝐡 𝐭ạ𝐢 𝐜á𝐜 𝐬à𝐧 𝐭ố𝐭 𝐧𝐡ấ𝐭 𝐭𝐡ế 𝐠𝐢ớ𝐢❗❗❗🏆🏆🏆
✅𝘔ở 𝘵à𝘪 𝘬𝘩𝘰ả𝘯 𝘵𝘳ê𝘯 𝘴à𝘯 𝘧𝘰𝘳𝘦𝘹 𝘌𝘹𝘯𝘦𝘴𝘴 𝘜𝘺 𝘛í𝘯 𝘷à 𝘱𝘩ù 𝘩ợ𝘱 𝘯𝘩ấ𝘵 𝘷ớ𝘪 𝘯𝘩à đầ𝘶 𝘵ư 𝘤ó í𝘵 𝘷ố𝘯: https://chungkhoanforex.com/cac-buoc-mo-tai-khoan-giao-dich-tren-san-exness-de-nhat
✅𝘔ở 𝘵à𝘪 𝘬𝘩𝘰ả𝘯 𝘵𝘳ê𝘯 𝘴à𝘯 𝘐𝘊𝘔𝘢𝘳𝘬𝘦𝘵𝘴 𝘯ổ𝘪 𝘵𝘪ế𝘯𝘨 𝘯𝘩ấ𝘵 𝘵𝘩ị 𝘵𝘳ườ𝘯𝘨 𝘍𝘰𝘳𝘦𝘹 𝘷ề 𝘵í𝘯𝘩 𝘮𝘪𝘯𝘩 𝘣ạ𝘤𝘩 𝘷à 𝘱𝘩í 𝘵𝘩ấ𝘱: https://chungkhoanforex.com/vi-sao-icmarkets-duoc-nha-dau-tu-lon-chon-dung-nhieu-nhat
✅𝘔ở 𝘵à𝘪 𝘬𝘩𝘰ả𝘯 𝘵𝘳ê𝘯 𝘴à𝘯 𝘉𝘪𝘯𝘢𝘯𝘤𝘦 𝘯ổ𝘪 𝘵𝘪ế𝘯𝘨 𝘯𝘩ấ𝘵 𝘵𝘩ị 𝘵𝘳ườ𝘯𝘨 𝘉𝘪𝘵𝘤𝘰𝘪𝘯 𝘷à 𝘵𝘪ề𝘯 𝘴ố: https://chungkhoanforex.com/recommends/offer-binance
🔗https://chungkhoanforex.com/chinh-sach-tien-te-that-chat-la-gi-va-no-hoat-dong-nhu-the-nao/
😘Cảm ơn bạn đã xem thông tin😘🍀🤗Chúc bạn giao dịch thành công từ thị trường Tài Chính Quốc Tế!💰💰💰
#icmarkets #binance #exness #taichinh #dautu #forex #tintuc #trading
